杨安 董硕 能源研发中心

归零心态

市场大部分时间处于震荡的状态，只有少数时间，显示出明显的趋势。震荡的本质是多空力量平衡或交投清淡，震荡出现的时间地点不同具有不同的意义。而处理震荡也因震荡的随机性变得灵活起来，没有固定的套路，有的只是原则性的思考。

后市观点

油价给人以希望，又让你绝望，在市场出现了即将突破的迹象之后，昨日的价格又跟随美股一同下跌，再次跌回了曾经的震荡区间。不仅如此，我们一直观察的原油市场成交量和持仓量依然维持小幅下滑的态势，原油这个曾经的一线大明星仿佛变成了毫无流量的十八线艺人，即便是和你并肩向前，你都不会想着去要一张合影……

疫情方面，全球新冠疫情三剑客美国、巴西、印度一直保持着高增长的势头，这三兄弟也是全球仅有的累计确诊超过100万的国家，每日新增超过了4.8万，巴西更是最高单日确诊超过了6.7万，美国最高超过了7.8万。以最新的数据为例，全球范围内新增确诊病例，单这三个国家的确诊人数就已经达到了17万人，占到了全球的73%，可以说这三个国家是绝对的主力。就是在这种情况下，全球抗疫依然没能达成共识，美国和印度时不时向中国挑衅成为了金融市场最不稳定的搅局因素。

现在的原油市场处于强逻辑的真空期，市场上存在的都是些已经计入价格之中的弱逻辑，同时叠加上原油市场人气的衰减，就导致了短期之内很难有确定的方向，油价大概率还是会跟随美股波动。所以在这种方向性不明显，未来逻辑不清晰的市场中，我们还是放低仓位，等待市场进一步明朗比较安全。

每日动态

【1】WTI 主力原油期货收跌0.84美元，跌幅2%，报41.07美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.95美元，跌幅2.14%，报43.31美元/桶；INE原油期货主力合约夜盘收跌0%，报299.7元/桶。

【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报7.0086元，较上一交易日纽约尾盘跌69点，盘中整体交投于6.9906-7.0095元区间。

近期要闻

【1】道明证券：美油价格短线或走软，但最终将涨向44美元；道明证券表示，需求放缓恐导致美国原油期货价格走低，但最终将升至44美元附近，美国截至7月17日当周EIA原油库存增加489.2万桶，市场预期下降58.9万桶，此外原油隐含需求下降了令人失望的130万桶/天；考虑到石油输出国组织（OPEC）承诺增加供应以满足日益增长的需求，美国部分地区新冠病毒疫情的蔓延可能导致需求下滑及库存增加，短期内美国原油期货价格很可能下滑；不过鉴于美国的产量尚未出现进一步下降，而未来几周美国的需求增长速度可能有所改善，且美国政府已开始认真鼓励使用口罩等措施，以限制新冠病毒的传播，油价料逐步涨回交易区间的顶部，预计短期内将交投于38美元-42美元，然后进一步涨向44美元

【2】油价周四微升，但需求复苏前景堪忧令涨幅受限； ①周四亚洲时段，国际油价震荡微涨，但美国原油库存意外增加，令涨幅受限，在此同时，新冠病例持续激增，令燃料需求的回升备受压抑，美原油现报42.14美元/桶，涨幅月0.57%；②美国能源信息署（EIA）周三数据显示，上周美国原油和馏分油库存意外增加，燃料需求下滑，因新冠病毒感染病例急增打击了美国的燃料消费。③自本周稍早在新冠疫苗的利好消息带动下创下四个月高位以来，油价一直止步不前。④澳新银行指出，正常情况下，美国夏季驾车出行高峰期的正常需求会使燃料库存会被大量消化，但新冠病例数激增扼杀了这股复苏力道 ⑤辉立期货的大宗商品经理Avtar Sandu表示，原油市场对EIA公布的原油库存意外增加以及国际紧张关系升级的反应出人意料地平静。⑥但一些分析师认为，国际关系的新冲突不太可能会在更大程度上影响市场。⑦OANDA的资深市场分析师Jeffrey Halley指出，地缘政治方面的担忧已被抛在一边，因为能源市场认为目前不太可能出现令全球复苏脱轨的新一轮国际贸易大冲突。“除非意外情况，否则我们预计油价将在欧洲时段重启涨势”

【3】巴克莱下调2020年油市过剩幅度预测，至250万桶/日；①巴克莱大宗商品研究称，仍看好明年油价，对布伦特及美国原油价格预测分别为每桶53美元及50美元；②若需求复苏进一步放缓，特别是美国，预期短期内油价有些修正；③预期2020年油市过剩幅度平均为250万桶/日，先前预测为350万桶/日